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俄烏局勢致油價暴漲!化工原材料價格全線上調!

  • 分類:行業新聞
  • 作者:領鋒
  • 來源:化工365
  • 發布時間:2022-02-26 09:04
  • 訪問量:

【概要描述】

俄烏局勢致油價暴漲!化工原材料價格全線上調!

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國際局勢風云驟變,俄烏局勢再度升級,前方軍事報道不斷更新,全球經濟市場也進入緊張局勢。2019年至今,因地緣政治問題,油價多次沖到高位,給下游產業鏈帶來不同程度的利好,多次刺激原料突破歷史高位。

今日,俄烏局勢突變升級,國際局勢緊張的氣氛下,原油再度上漲。據證券時報報道,布倫特原油期貨盤中突破100美元/桶!上升至7年以來最高位!

今年以來國際油價漲幅累計超過20%,帶動國內成品油價格、原油產業鏈行情接連上行,運輸成本增加+原料提價,導致中游企業壓力不斷增大。

國內期貨收盤多數品種上漲,原油系領漲。燃料油漲超7%,瀝青漲超6%,原油漲超5%,低硫燃料油漲近5%,PTA、液化石油氣、苯乙烯漲超2%。

美東時間2月22日周二,截至收盤,道指收跌482.38點,跌幅1.42%,報33596.8點,創八個月以來新低;納指收跌166.55點,跌幅1.23%,報13381.52點,創近一個月新低;標普500收跌44.11點,跌幅1.01%,報4304.76點,較今年1月峰值回落10%,跌入調整區間。

據央視新聞,俄羅斯聯邦委員會當地時間22日通過相關決議,準許俄羅斯總統在俄境外動用俄聯邦武裝力量,隨后發布撤回俄羅斯駐烏克蘭外交機構人員聲明。

 

當前烏克蘭局勢撲朔迷離,未來發展具有較大不確定性。俄羅斯和烏克蘭在全球經濟和貿易中所占比重不高,對全球經濟和國際貿易的直接影響較為有限。不過,如果烏克蘭局勢持續惡化,甚至爆發俄烏軍事沖突,或將引起一連串的連鎖反應——通過大宗商品、供應鏈、通貨膨脹、地緣政治、美歐制裁等多個渠道,威脅國際經濟復蘇,造成國際金融市場震蕩。

1.

經濟貿易直接影響有限

俄羅斯和烏克蘭兩國經濟規模和對外貿易的全球占比較低。2020年,俄羅斯 GDP約1.5萬億美元,烏克蘭GDP約1553億美元,分別占全球GDP的1.7%和 0.2%。從對外貿易看,2020年俄羅斯進出口商品總額5693億美元,烏克蘭為1031億美元,分別占全球的1.6%和0.3%。整體看,烏克蘭局勢對全球經濟和貿易的直接影響比較有限。

從俄羅斯主要貿易伙伴看,歐元區和中國是其最大的兩個貿易伙伴。2020 年,歐元區占俄羅斯出口25%、進口27%,中國占俄羅斯出口17%、進口 24%。然而,歐元區和中國對俄羅斯貿易在各自外貿總額中占比均不到5%。

但在全球油、氣出口上,截至2021年,全球每天約9800萬桶的產量中,俄羅斯占比高達11%,1090萬桶/天,俄羅斯貢獻了全球油、氣出口總量的12%和21%;歐洲對俄羅斯的油氣供給依賴度更高,2021年俄羅斯出口歐洲油氣貿易量占全球出口至歐洲貿易量的29%和36%,俄羅斯向歐洲輸送的管道氣約占歐洲天然氣總進口量的35%。

2.

原油價格供應溢價

國際油價顯著上漲 22日盤中油價已經上沖至99.5美元

根據中金大宗商品組的測算,如果地緣風險演變為實際的供應沖擊并假設俄羅斯石油供給減少200萬桶/天以上,油價可能因此出現30美元/桶的供應溢價,摸高120美元/桶。俄羅斯作為世界第二大產油國,在OPEC+中擁有舉足輕重的地位,一旦西方落實對俄“最嚴厲制裁”,比如導致俄石油供給中斷,那么,本已強勢的油價將注定節節攀升。摩根大通(JP Morgan)已警告稱,如果俄羅斯石油出口減半,布倫特原油價格可能會飆升至每桶150美元。

從歷史關系來看,油價與整體通脹有較高相關性,尤其是CPI中的能源價格更是高度同步(1990年以來相關性系數達93%)。經測算,若油價上沖而其他價格保持不變或額外抬升美國CPI月環比0.1個百分點,這無疑會加大市場對于美聯儲緊縮的擔憂。與此同時,由于油價與債券利率中的通脹預期(breakeven)也高度相關但存在2.7~2.8%的長沿,因此在當前水平(~2.4%)也可能由此帶來長端美債利率的上行壓力。

3.

歐洲天然氣短缺

北溪2號或進一步加重歐洲能源市場短缺。歐盟已經表示也要支持烏克蘭,并可能施加制裁。歐俄關系的變數也可能會因此影響后續北溪2號的進展(北溪2號已于2021年9月建設完畢,但尚未投入使用,目前美德和歐洲相關部門已經暫停對“北溪二號”的審批)。這在歐洲天然氣供應依賴度較高、而此前一度氣價飆升的背景下,如果后續局勢緊張,也會加大短缺格局。

4.

化工品影響有限

由于烏克蘭地理上處于東歐地區,當地能源化工產能在全球范圍占比不大。歐洲聚乙烯、聚丙烯、甲醇產能占比大約在105%、12%和64%,在國際貿易上屬于凈進口地區。而歐洲的消費地主要集中在西歐地區、進口主要途徑地中海,目前局勢緊張對能化商品國際貿易海上運輸暫無明顯影響。由于西歐進口航線與本次地緣政治局勢緊張的黑海地區尚有一段距離,因此即便是俄羅斯此前對烏克蘭采取了海上封鎖措施,對能化商品國際貿易體系沖擊不大,預計此次俄烏局勢緊張事件對化工板塊的供需影響十分有限。

5.

國內煤炭小幅受影響

煤炭方面,對歐煤炭供應無法替代,國內煤炭小幅受影響。俄羅斯向歐洲供應幾乎所有的低硫PCI(噴煤)和60%的高能動力煤。根據Woodmac的說法,假設歐盟禁止俄羅斯煤炭進口,盡管這不太可能,那么歐盟煤炭供應出現巨大缺口。

自2021年年中以來,澳大利亞PCI煤炭的其他主要供應國的現貨PCI供應幾乎枯竭。鑒于目前這些市場的限制,美國和哥倫比亞的動力煤供應商將難以填補這一,而且美國煤炭也可能帶來鈉、氯和硫含量方面的問題。

俄羅斯的煤炭出口對國內價格影響較小。2021年中國自俄羅斯進口煤占比 1.49%,主要為煉焦煤。由于中國國內煉焦煤產量連續多年沒有提升,在目前焦煤庫存處于歷史低位的情況下,俄烏沖突升級可能加劇我國焦煤供應緊張的情況。但我國對煤炭進口依賴程度不到10%,國內2021年進口煤炭大概3億噸,來自印尼1.9億,占比約60%(沿海地區發電廠在東南亞進口動力煤相比成本會更低),俄羅斯煤炭相較于當前的印尼煤炭來說并不具備優勢,所以不會對煤炭造成多大沖擊。

近日,國際涂料龍頭立邦發布產品調價函稱自3月1日起,對內墻/外墻/木器/基材/輔材等全規格產品預計上調3%-10%。從石油價格的創7年新高,到苯丙、烯烴類基礎大化原料的漲價,而后一級級傳導而下,越來越多的化工中下游原料和成品開始拉漲,乳液、樹脂、涂料、防水材料以及塑化產業鏈等全線產品都出現了漲勢。

據不完全統計,近期有近百家化工企業發函宣漲,包括但不限于乳液、樹脂、鈦白粉、有機硅、MDI等,產品噸價普漲千元左右,陶氏更是宣布表活劑產品上調1400元/噸,在整個化工行業都引起了高度重視。不難預料的是,隨著這種漲勢快速傳導,下游服裝紡織、家具家裝、交通運輸等行業也會受到這股“漲價潮”的影響而出現價格走高的趨勢。

 

 

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